CN 
EN 
巨盾按：2018年9月12日，安踏体育用品有限公司（港交所：2020）宣布连同私募投资基金方源资本向芬兰体育用品公司Amer Sports发出无约束力报价，按每股40欧元的价格，以现金方式收购Amer sports全部股份，涉资约46.6亿欧元，合计423.9亿港元。如果此次并购顺利交割，安踏将拥有原Amer sports旗下包括始祖鸟、颂拓、威尔逊、Antomic等数个知名品牌。
安踏什么时候变得这么有钱了？这可能是看到安踏收购始祖鸟这个消息时大部分人的第一反应。
的确，在安踏公司同名品牌市场疲软的情况下，公司很难通过自有品牌的销售实现公司战略发展目标。其实安踏早在2009年就已经开始了买买买模式，这已经不是安踏的首次跨境并购，事实上此前，安踏已经收购了意大利的FILA和英国户外休闲、登山运动品牌SPRANDI、KINGKOW等品牌，并且在收购国外品牌后，取得了不错的收益。在频繁收购的背后，是安踏定下的“千亿级”目标。目前安踏的年营收为100多亿元，而安踏曾在2017年中期业绩发布会上称，仅FILA一个品牌的营收占比已经接近安踏全部营收的30%。基于运动产品的发展空间，安踏若想在2025年实现千亿目标，仍需要频繁收购才能实现。
安踏的品牌扩张之路
远不止是安踏，近年来中国企业走在海外进行跨境并购的案例比比皆是，许多印象里是外国品牌的商品，早已成为了“国货”。2016年，中国企业的海外并购步伐不断加快，在全球市场上再次掀起了一波收购和并购热潮。跨境并购交易的爆发式增长一方面源于中国企业“走出去”的政策影响，另一方面也和一带一路的发展战略分不开关系。
跨境并购不仅可以带来创新的新起点，还可以迅速拥有成熟的品牌和销售渠道，对于企业参与国际市场竞争十分有利。但面临的并购风险也日益加剧，并购完成之后的整合会面临处理更多琐碎而重要的内容，这些内容并不是各自独立的，而是需要企业周密的策划和巧妙的融合。
2018年中国企业海外并购的新趋势
经历了2016年跨境并购的一波高潮之后，近两年，随着宏观经济、国内外政策与法律法规、企业投融资环境的不断变化，中国企业“走出去”呈现出新的趋势。无论是海外并购标的的质量、规模，还是发生的行业地域分布，都和此前有很大不同。
根据普华永道发布的最新报告显示，2018年前6个月，中国并购活动交易金额下跌18%至3483亿美元，但交易数量保持小幅增长。
2018年下半年中企海外并购预计将呈现以下几个趋势：
1 跨境并购活动将进一步温和下行，中国海外并购交易预计将持续放缓。
2 行业维度上，整体呈下降趋势，与政策环境相契合的领域仍然保持活跃。
3 从地域上看，欧洲取代亚洲将成为中国企业海外并购的首选地区。
中企海外并购近八成资金（1112亿美元，78%）投向欧洲、亚洲和北美。除了南美洲和中美洲，我国企业海外并购趋势在其他地区都呈现持续增长的态势。远东及中亚、北美洲、和西欧仍将为海外并购标的的主要聚集地。
4 “一带一路”倡议对跨境并购影响加深。
“一带一路”倡议自提出以来，对跨境并购的影响逐年加深，2015-2017年的3年间，中国对“一带一路”相关国家并购交易年复合增长率接近70%。2017年，中国对“一带一路”相关国家宣布并购金额逆势而上，达到创历史新高的490亿美元，同比增长84%，显示出“一带一路”相关市场蕴含的巨大投资潜力。
5 国企海外并购脚步放缓，民企走出去的势头依旧不减。
6 “严监管”、“政策倾斜”并举，地缘政治风险及东道国对中企投资的审慎态度将增加交易的不确定性。
国内政策对2018年中企跨境并购的影响不可忽视，前不久，发改委公布了11号令，总结起来可以说是“宽严相济，有放有管”。可以预见，国家对企业对外投资的监管思路非常清晰，即一是是否服务于国家战略及企业主业，二是要防范化解风险。同样，近期欧盟和美国都在立法层面强化对外国直接投资的审查。地缘政治风险，包括东道国对中企投资审查的加强，无疑将增加2018年交易的不确定性。
展望2018下半年，并购活动将进一步温和下行，中国海外并购交易预计将持续放缓。在这种大环境影响下，安踏收购战略能否一路高歌，还是个未知数。
