巨盾律师看股权私募基金投后管理

私募股权投资,也就就大家常说的PE。近年来发展如火如荼。随着“万众创新、大众创业”的呼声越来越高,股权私募基金无论在数量上还是单体规模上均屡创新高。但另一方面投资项目估值也高烧不退,许多投资人称十个项目能活下一个已是万幸。随着资本市场大体量地增长,但优质的项目毕竟是少数。针对这一状况,强化投后管理业务已经到了刻不容缓的地步了。

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大体上来说,投后管理可以分成三个大项:财务监管、退出管理和增值服务。

就与一些投资人的接触交流来看,财务监管和退出管理是他们关注的主要内容。一直以来,私募基金的投后管理主要分成两部分。第一是按时索取被投项目的财务报表,第二是通过IPO、对赌条款、寻找股权买家出售等方式尽快获得收益脱身。然而在私募基金大量涌现的今天,想要带着收益愉快退出就不能仅仅依靠原有简单的“投后管理”方式了。

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首先,投后管理基础是风险识别,特别是被投企业经营法律和财务风险的识别。有了对项目的风险认识后,才可以在正常的投后管理过程中提出有针对的服务,最终实现华丽退出。

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其次,投后管理是一个服务被投资企业的过程。通过一些资源的对接,以及各种财务规范、人员、并购再融资,以及IPO各种运作规范,提供各种各样的服务,来完成一个工作。通过对企业发展的全面分析,将被投资企业的公司治理规范化,同时挑出企业自身的局限性从而全面的分析市场以及上下游产业,依靠政策红利及对市场、政策的预估对企业规划进行调整。所以笔者认为投资管理很重要的一部分是怎么样去给项目做好引导,然后去协助前进。

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虽然越来越多的私募基金管理人开始重视投后管理。但是现实中缺少精力和人才的执行又是他们不得不面对的事情。一个优秀的投后管理团队不仅应当具有法律、资本市场、财务、管理等多方面的知识,还应该有更高的商业视角根据被投资企业状况,对企业整体经营治理进行调整。

因此,笔者认为,今后将投后管理业务外包给这样综合的投后管理服务团队也许是一个聪明的选择。

 
 

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